嘉和生物与亿腾医药合并：产业整合与全球化战略的双向突破

　　2024年10月，嘉和生物与亿腾医药联合宣布达成战略合并协议，新公司拟命名“亿腾嘉和”，将整合双方研发、生产及商业化资源，构建中国生物医药产业新标杆。

　　一、交易细节：资本寒冬下的战略突围

　　根据公告，亿腾医药大股东将持有新公司77.43%股权，成为控股股东，嘉和生物股东持股22.57%。交易吸引高瓴资本、奥博资本、红杉资本等顶级投资机构参与，展现资本市场对交易的高度认可。

　　此次交易突破传统IPO路径，通过资产注入与股权重组，将亿腾医药的全产业链能力与嘉和生物的创新管线优势深度融合。合并前，亿腾医药已构建覆盖抗感染、心血管、呼吸领域的商业化矩阵，拥有超900人的专业销售团队及三大原研药产品；嘉和生物则聚焦肿瘤及自免领域，拥有15条创新管线，其中CD3/CD20双特异性抗体GB261已通过NewCo模式布局海外市场。

　　二、协同效应：研发与商业化的化学反应

　　亿腾医药与嘉和生物的合并，本质是“研发-生产-销售”全链条的生态重构。对亿腾而言，嘉和生物的15条创新管线(包括ADC、双多抗等前沿技术)将填补其肿瘤领域空白，形成多元化产品矩阵；对嘉和而言，亿腾医药成熟的销售网络与合规运营经验，将加速管线商业化进程，实现“后端收入反哺前端研发”的良性循环。

　　三、行业启示：产业整合与全球化新范式

　　此次嘉和生物与亿腾医药的交易为中国生物医药行业提供三大启示：

　　1.反向收购成资本新宠：在IPO窗口收窄背景下，反向收购以其周期短、成本低的优势，成为创新药企上市新选择。亿腾医药通过嘉和生物18A上市平台，规避传统IPO的不确定性，验证“研发+商业”混合估值模型的可行性。

　　2.产业整合加速资源优化：交易凸显头部企业“技术+资本”的整合逻辑。亿腾医药通过并购补足研发短板，嘉和生物借助亿腾渠道实现管线价值变现，这种“大鱼吃小鱼”的模式将推动行业集中度提升。

　　3.全球化战略升级：嘉和生物GB261的NewCo出海模式与亿腾医药的国际供应链能力形成协同，为中国药企突破地缘政治壁垒提供样本。新公司亿腾嘉和今后可通过跨境并购、技术授权等方式，进一步拓展欧美市场。

　　嘉和生物与亿腾医药的合并，不仅是两家企业的战略升级，更是中国生物医药产业转型的缩影。在资本寒冬与全球化挑战交织的背景下，这种“研发+商业”的整合模式，或将成为中国药企突破瓶颈、参与全球竞争的关键路径。